报告主题：1、理性预期革命如何改变宏观经济政策研究 2、金融中介 讨论时间：2005年4月7日 讨论地点：东荣大厦三楼数量经济中心讨论室 指导教师：庞晓波老师 整理人：戈岚 讨论内容： 1、理性预期革命如何改变宏观经济政策研究 Taylor的一篇综述性质的文章，对二十世纪最后三十年的货币政策研究进展进行汇总。把最近的研究纳入到一个新规范宏观经济学的框架之中，提炼出基本的研究方法。 对这一框架，他分为三个部分： （1）政策模型（policy models）： Taylor给出随机期望差分方程系统： ，并且指出了对模型的求解方法。 （2）政策规则（policy rules）： 政策规则研究的一个最显著特征就是运用政策规则作为分析性和经验可操作的方式来研究货币政策决策。最终目的就是给出政策建议。其主要思想是政策的平稳性。运用了9个模型做了一个比较性分析。并且说明非理性预期模型的效果不如理性预期模型。 （3）政策权衡（policy tradeoff）： 政策权衡的本质不是通胀与产出的绝对水平之间的权衡而是通胀波动性和产出波动的权衡。Taylor给出了求解权衡曲线的方法，并且验证了其平稳性。 2、金融中介 金融中介通过发行负债获取资金，并用这些资金发放贷款，购买证券。通过减少交易成本，克服金融市场中由于信息问题产生的相反选择和道德风险，它们给储蓄者和借款者都带来了益处，因而提高了经济效益。金融中介通过提供多元化经营和金融经验，以及克服回归性的交易成本和缺乏信息等困难给贷款人带来利益。同时它们通过扩大负债消费者发行债务工具的种类，面值，期限，以减少交易成本给借款人带来利益。 金融中介共有三种类型：存款机构如商业银行，储贷协会，合作储蓄银行以及信用协会；契约储蓄机构如保险公司，个人养老保险基金和政府退休基金计划；以及投资性金融中介如股票和债券共同基金，金融公司以及货币市场共同基金。由于金融创新和其他因素的影响，从1960年开始，金融中介环节中储蓄机构的相对重要性下降，而契约式储蓄机构和投资型中介机构的作用则相应增加。